3月24日音讯，据外媒报导，大约10年前，日本软银集团首席执行官孙正义(Masayoshi Son)发布了关于该公司未来300年方案的幻灯片演示文稿。在133张幻灯片中的第69页上，软银提到了不知道病毒的影响。
或许新式冠状病毒疫情只会是软银称霸世界的长时间方案中一个微乎其微的一个小插曲。或许从长远来看，软银出资AI和其他占主导地位科技公司的愿景会得到报答，就像软银创始人孙正义在发动愿景基金（Vision Fund）时所想象的那样。愿景基金是规划前所未有的私募股权基金，持有资金高达1000亿美元，曩昔三年现已出资了大约90家公司。
但最近有音讯称，软银方案出售至多价值410亿美元财物，经过股票和债券回购、债款换回以及与手头现金相结合的方法来支撑其财物负债表，这对出资者来说应该是令人忧虑的音讯。虽然音讯传出后，软银股价跃升19%，但该公司正在商场低迷时期兜售，并供认需求康复现金平衡，这是疲软的两个痕迹。在此之前，软银股价较其自有财物总值折让73%，为该公司历史上最大折让。
孙正义在声明中称：这项方案将是规划最大的股票回购，并将带来软银历史上最大的现金余额增幅，反映出咱们对事务坚持不懈的决心。这将使咱们在大幅减少债款的一起加强财物负债表。并且，财物货币化不到公司当时财物价值的20%。
软银或许出售的部分财物包含其持有的我国电子商务公司阿里巴巴26%股份的一部分，价值约1300亿美元；Uber、Guardant Health和Sprint的揭露买卖股权(正在与T-Mobile兼并)；以及软银公司(软银集团旗下子公司)，后者具有yahoo日本的大都股权。软银发言人回绝就将出售哪些财物置评。
虽然如此，在财物价值下降的情况下兜售以保证在商场顶部邻近进行出资时取得现金并不是抱负的做法。软银面对的首要问题是其雄心壮志的愿景基金，该基金已发布经营赢利接连季度亏本记载，抹去了公司两个季度的全体赢利。
巨大危险：拼车事务与WeWork
软银从前仅仅一家简略的日本电信公司，向日本客户供给无线服务，相关于规划更大的竞争对手NTT Docomo和KDDI来说，它是一个相对较小的草创公司。
但孙正义在曩昔几十年里扩展了他的帝国，收买了Sprint 80%以上的股份，随后将其与T-Mobile兼并。2016年，他斥资320亿美元收买了半导体公司ARM，期望对美国有线电视公司Charge完结潜在收买，并向WeWork和Uber出资了超越150亿美元。
在这样的一个过程中，软银渐渐的变成了一家科技和电信控股公司。它的许多最大的赌注ARM、Uber、WeWork、滴滴出行都被包含(至少部分)在愿景基金内，该基金的部分资金来自沙特公共出资基金和阿布扎比国家基金等外部出资者。
软银对现金的首要需求来自于持有数十家私营公司的很多股份，这些公司在可预见的未来或许没有在揭露商场上的退出方案。
前景基金持有滴滴、Grab和Ola等现金耗费速度超高的拼车公司的很多股份，这些公司都仍是私有的，都需求退出战略，要么上市，要么出售。由于顾客呆在家里，新式冠状病毒阻隔现已严重影响了拼车公司的事务。Uber股价在曩昔一个月下跌了约45%，软银仍持有其约16%的股份。
WeWork还特别面对延伸阻隔的危险，由于人们将远离同享工作空间。软银现已在经过企图退出30亿美元的收买要约，期望从这笔出资中脱身。知情人士上星期泄漏，软银仍方案向WeWork供给50亿美元的债款融资，但该要约对软银对WeWork的许诺或该事务的财务状况没有一点影响。
除了愿景基金的最大出资外，长时间低迷的经济将需求许多其他无利可图、现金流为负的公司寻求额定资金。而软银是愿景基金出资的大都公司的最大股东。这在某种程度上预示着它将被要求进行后续出资，在1000亿美元中，它大约还剩余200亿美元。前景基金盼望修建草创公司卡特拉(Katerra)等大举退出，虽然它们没有盈余。卡特拉从该基金取得了8.65亿美元出资。
假如出资组合中的其他生物技术公司能够协助应对新式冠状病毒危机，它们或许会获益。但看到报答需求耐性，这反过来又需求出资者对软银有耐性。
有先见之明的忧虑
本月早些时候曾有报导称，愿景基金的几个合作伙伴在内部表达了忧虑，以为200亿美元的储藏本钱关于寿命为14年的基金来说远远不够。现在看来，这些合伙人的忧虑好像显得很有先见之明。
Redex Holdings的分析师柯克布德里(Kirk Boodry)在给客户的一份陈述中写道：软银现在的回购将经过出售折价60%以上的财物来筹措资金，一起跟着私募股权估值的下降，去杠杆化应该会缓解人们对财物负债表压力的忧虑。
愿景基金负责人拉杰夫米斯拉（Rajeev Misra）本年早些时候宣称，他估计未来18至24个月内，他出资的数十家公司将会上市，这证明了他的出资战略是成功的，并为二号愿景基金带来新的有限合伙人出资。
可是，就在那次采访几周后，米斯拉的言辞好像变得更不确认了。有媒体上星期报导称，原方案本年上市的Airbnb现在正在探究其他筹措资金的挑选，包含新一轮融资。软银不是Airbnb的出资者，但假如像这样的领头羊公司正在考虑承受外部融资，那就标明整个IPO商场疲软，特别是关于那些收入将因阻隔办法到位而大幅下滑的公司来说。
假如2020年全年都封闭IPO窗口，愿景基金出资的公司将需求更多本钱，软银或许会被逼退出出资，而不是为一切出资供给资金。
愿景基金董事总经理杰夫豪森博尔德(Jeff Housenbold)本月早些时候表明：假如商场堕入12至24个月的长时间低迷，而出资方针无法进入揭露商场，咱们将不得不考虑在公司层面筹措额定资金，有债款，有股权参与者，有并购。
软银寄期望于未来18至24个月来证明，其战略将让出资者成为赢家。可是，假如新式冠状病毒将商场面向深度阑珊，那么其面对的最大应战更有很大的或许是保持生计，而不是巨大的成功和报答。
