文 唐郡
修改 刘肖迎
“烟火大王”的互金梦碎了。
10月9日晚间，A股上市公司熊猫金控发布布告称，旗下P2P渠道银湖网已被北京市公安局东城分局经侦支队立案侦查，“烟火大王”转型互金的尽力荡然无存，随后两天，公司股价接连跌停。
熊猫金控前身为熊猫烟火，是我国最大的出口鞭炮烟火公司，一度占有80%以上的出口份额。其实控人赵伟平被称为“烟火大王”，国内数得上名号的大型庆典活动，都少不了他操刀的烟火扮演。
2014年，熊猫烟火趁着互金风口，开端向互联网金融职业转型，跨界范畴包含P2P、小额贷款、众筹、大数据等，事务全面开花，好不热烈。
赵伟平曾直言，挑选互金便是由于该职业"‘幻想’空间足够大，充溢法力”，但他其时或许没料到，上升空间大， 跌落的空间也相同大。
01
“烟火大王”的烦恼
熊猫烟火前身为浏阳花炮，地处我国烟火之乡湖南浏阳，为浏阳市属企业，是我国最大的出口鞭炮烟火公司。
2005年前后，浏阳花炮运营堕入窘迫，赵伟平持股92.5%的广州攀达世界出资有限公司（以下简称“广州攀达”）借机建议收买。到2007年年末，广州攀达合计持有浏阳花炮6601.61万股股票，占公司总股本份额高达52.39%，完结肯定控股。同年，上市公司完结归母净赢利2073万元，不只扭亏为盈，且取得上市以来最好成绩。
次年，浏阳花炮改名熊猫烟火，赵伟平担任北京奥运会开幕式鸟巢及长城烟火点燃总指挥，重生的“烟火大王”大放异彩，股价一度狂飙90%以上。
虽然曾给国人留下很多绚烂的回忆，但“烟火大王”也无法抵御滚滚向前的大势。在环保压力之下，全国大中城市都接连出台禁燃烟火爆竹的法规，烟火需求大减，这个接连1000多年的陈旧工业已成时过境迁。
实践上，鞭炮烟火历来不是一个赢利丰盛的职业。上市以来，熊猫烟火毛利率仅在30%上下，净利率绝大部分时分没有超越10%，也便是说，每出售100元烟火，公司取得的净赢利不超越10元钱，有时乃至只要一两元钱。
2007年之后，熊猫烟火经营收入仍然上涨，但归母净赢利却走入下行通道。到2013年，公司归母净赢利仅剩1000万元出面，扣非净赢利更是亏本近2500万元。
烟火职业自身规划也有限。作为龙头老大，熊猫烟火的烟火出售及烟火点燃事务营收最高的一年仅有2.52亿元。赵伟平在承受采访时曾直言：“一个烟火企业能做到百亿市值就到顶了。”
转型火烧眉毛。
02
互金法力
在浅尝房地产、酒店旅行、影视传媒等范畴后，赵伟平看上了互联网金融职业，由于“‘幻想’空间足够大，充溢法力”。
那仍是“群众创业、万众立异”的年代，创业大街上咖啡馆树立，店内坐满了对着PPT讨价还价的创业者和出资人，而其间最火的创业方向便是互联网金融。
每个企图进入互金职业的人都决心满满，他们展现着我国远低于美国的金融浸透率，核算着我国没有信誉记载的那10亿人群将是多大增量商场，描绘着如何用短平快的线上思想推翻死板的传统金融机构。
明显，赵伟平信任了这个美好的场景，至少表面上如此。
2014年4月15日，熊猫烟火斥资1亿元建立银湖网络科技有限公司，主营事务为小微告贷咨询服务与买卖促进、假贷信息咨询、假贷信息发布、投融资中介服务等，实践上便是P2P事务。
2014年7月1日，该事务运营渠道银湖网上线运营，打着A股上市公司全资子公司的名号，招引了不少拥趸。渠道上线1个月已有过万名注册用户，线上融资项目悉数满标。
到年末，新设的互联网金融事务为上市公司带来近2000万元的收入。年报中，公司宣告“初试互联网金融成效显著”，并称之为“新蓝海”。
这种收成的高兴一向继续到2017年。期间，熊猫烟火爽性改名为熊猫金控，一边剥离烟火事务，一边出资建立众筹公司、小额贷款公司，参加建立彼此保险公司合福人寿，乃至耗资2.64亿元拿下莱商银行5%股权。
当然，其最重要的事务仍然是P2P。2016年，熊猫金控又出资建立了另一个P2P渠道熊猫金库，两大渠道双管旗下，一时刻好不热烈。
互联网金融没让上市公司绝望。2015年—2017年，互金事务分别为上市公司贡献了1.55亿元、2.38亿元和2.48亿元收入，占总收入比重分别为52.47%、71.23%和72.27%。
短短3年，互金成了公司收入支柱，“烟火大王”完全转型为“互金大鳄”。但他无论如何想不到，互联网金融这片蓝海，不到4年即变成尸山血海。
03
梦碎P2P
雷军有句对创投圈影响深入的名言：“在风口上，猪都能飞起来。”但这些起飞的“猪”没有想过，风口过了，该怎样从半空中落地。
2017年12月，一纸整理现金贷的监管文件堵住风口，大大小小的P2P渠道失掉资金来源，接连爆雷，摔下来的“猪”们肝脑涂地，熊猫金控正是其间之一。
一开端，是债款转让（出借人提早退出）速度变慢，逐步发展到标的逾期、提现困难。
2018年8月27日，赵伟平在直播中供认，上市公司旗下银湖网和熊猫金库呈现了挤兑和逾期问题，估计将在2年内完结兑付。据称，2018年6月，上述P2P渠道呈现挤兑及提早退出的状况，提早退出金额每日都有两三千万元，公司已花费了四、五个亿处理坏账问题。
熊猫金控兑付危机就此摆上台面。
为安慰出借人，赵伟平在直播中许诺上市公司暂不会剥离P2P财物，其个人对逾期债款兜底，乃至以所持18亿元财物为熊猫金库未清偿余额担保，企图以时刻换空间，渡过危机。
但兑付危机迟迟不见处理，出借人们却等来上市公司剥离熊猫金库和银湖网的音讯。2018年国庆假日前夕，上市公司宣告将熊猫金库母公司股权转让给实控人赵伟平，随后春节假日前夕，又布告称将银湖网100%股权转让给赵伟平。
上市公司的做法很好了解。爆雷的P2P渠道留在体内，不只影响股价，还会影响成绩。2018年，熊猫金控巨亏5500万元，其间一个重要原因是公司对P2P事务期末应收服务费及债转资金计提大额坏账预备，公司年报还因而被审计师出具了非标定见。不如剥离了洁净。
实践上，不只是P2P事务，2018年下半年开端，熊猫金控就开端大力剥离互联网金融事务，小贷公司、出资公司、莱商银行等财物被相继转让出售。
但赵伟平或许轻视了出借人的愤恨。一轮又一轮期望失败后，部分出借人开端诉诸法令，向警察机关报案。早在本年6月，媒体得到音讯称银湖网、熊猫金库已被经侦立案侦查，但上市公司竭力否定，称未收到公安机关出具的任何与报导事项有关的法令文书。
直到2019年10月9日晚间，熊猫金控揭露供认现已被经侦立案查询，这场错综复杂的“立案了没？”口水仗才告一段落，赵伟平“充溢法力”的互金梦也正式宣告完结。
到10月11日，熊猫金控股价接连2日跌停，近3万股东被逼为“烟火大王”的愿望买单。
04
谁是大输家？
现在回看，熊猫金控的危险是清楚明了的。金融是本钱的游戏，一家营收和赢利规划偏小的传统职业公司，哪里就能在短时刻内构筑一个金融王国呢？
熊猫金控财物规划高峰时期不过12.70亿元，营收规划则从未超越3.5亿元，但到现在，仅银湖网的待还余额就超越33.76亿元。
另一方面，赵伟平团队此前从未进入金融范畴，这次的互金爆雷潮或许便是他们对金融危险最深入的认知，但命运很少给第2次时机。
关于这一点，最生动的比如是，银湖网官网至今仍挂着“前史均匀年化利率为10.98%”的字样，而银保监会主席郭树清曾揭露劝诫出资者，理财收益超越10%，就要做好丢失悉数本金的预备。
虽然如此，“烟火大王”绝非无知小儿。现实刚好相反，赵伟平是圈内公认的本钱运作高手，其最经典的操作便是在入主熊猫烟火后的一波高抛低吸。
有媒体曾核算，2008年—2012年，上市公司股票处于相对高位，赵伟平趁机张狂减持，其控股份额一度从50%以上降至28.28%，套现近7亿元。
2013年，熊猫烟火股价跌入谷底，赵伟平又抛出一纸定增方案，宣告对其实践操控的万载县银河湾出资有限公司定向增发4000万股，筹资39,560万元。定增完结后，万载银河湾持股高达24.10%，跃居上市公司榜首大股东，赵伟平实践操控股权份额回升到42.4%，操控权稳如泰山。
一抛一吸之间，赵伟平净赚3亿元。
进军互金后，赵伟平也曾企图经过定增征集38.5亿元资金增厚实力，惋惜的是刚好撞上监管趋严，定增胎死腹中。那是2016年9月，间隔互金爆雷潮不到1年半，赵伟平现已没有多少腾挪时刻。
但“烟火大王”就此落花流水了吗？倒也未必。10月1日那场隆重的烟火扮演仍是由他缔造，他的财物远不止一个熊猫金控，真实丢失惨重的，或许只要跌停板上的股民和四处奔走的出借人。
