编者按：本文来自微信大众号“IPO早知道”（ID：ipozaozhidao），作者 石远菁，36氪经授权发布。
据IPO早知道音讯，北京高兴麻花文娱文化传媒股份有限公司正方案赴美上市。在挂牌新三板后又摘牌，冲刺A股以失利告终后的高兴麻花，此番再次从头起航，准备冲刺美股。
从《夏洛特烦恼》、《驴得水》，到《羞羞的铁拳》，成立于2003年的高兴麻花凭借着一部部爆款著作，逐步成为我国文娱工业最大的喜剧IP生产商之一。
2015年，一部爆火的《夏洛特烦恼》为高兴麻花斩获了14亿票房，制造本钱不到2100万的电影， 直接带来1.9亿元的收入，占全年总营收的51.8%。 而同年的净利润超越1.3亿元 ， 同比增加243%。
高兴麻花也因而顺势挂牌新三板，一周内阅历两轮定增，估值从3亿迅速增加至50亿，一度被称为“我国话剧榜首股”。挂牌一年半后，高兴麻花开端冲刺A股，却终究以失利告终，撤回了IPO上市请求。
而从前在2014年以4500万收买高兴麻花15%股份的我国文化工业出资基金，也在2018年10月以6.12亿元转让11.33%的股权。
2019年5月22日高兴麻花停止挂牌，正式挥别新三板。在高兴麻花崎岖的IPO之路背面，是其遭受难以仿制爆款经典著作，确保可继续性盈余的窘境。
以话剧事务发家的高兴麻花，已经在舞台剧策划、制造以及表演职业深耕十多年，刻画起自己独 特的喜剧品牌，以搞笑诙谐的风格从遍及严厉体裁的话剧商场中锋芒毕露。
每年推出的IP招牌舞台剧，例如《张狂的石头》、《乌龙山伯爵》，为高兴麻花不断扩大品牌影响力，招引了一批忠诚的观众集体。
从内容来看，高兴麻花除了被广泛熟知的话剧表演，在音乐剧、电影、网络栏目剧以及小品创造方面均有涉猎，特别是在喜剧小品创造方面，在多个央视春晚的优异体现，也为高兴麻花树立了杰出的品牌形象。 而让高兴麻花真实开端变身喜剧黑马的，则是从其正式进军电影商场开端的，高兴麻花将其商业模式界说为“戏曲+电影”。拥有着丰厚喜剧实践经验，而且内容体裁以及喜剧元素均通过了观众笑点检验机制打磨，高兴麻花的首部电影著作《夏洛特烦恼》一出生，在其时国产电影受方针扶持全面兴起的职业大环境下一举成名， 收成14亿票房。但阅历了《夏洛特烦恼》的大获成功后，高兴麻花也开端有了自己的烦恼。
首要，沈腾、马丽等当家演员并不是该公司持股股东，而是签约演员，近年来在高兴麻花推出的著作中出演戏份逐步削减，高兴麻花也因而面临着合约到期后，头部演员丢失的潜在危险。沈腾作为高兴麻花最成功的演员， 与公司本钱绑定较弱 ，在《夏洛特烦恼》后并未主演过高兴麻花主控的电影。而其在上一年主演并斩获25亿票房的喜剧电影《西虹市首富》，首要出品方为西虹市影视文化有限公司， 高兴麻花仅持股该公司的15%，位列股东第四位 。
其次，爆款著作的成功，存在难以仿制性，盈余可继续性尚不清晰。在《夏洛特烦恼》后，高兴麻花在2016年推出的《驴得水》，虽然取得了不错的口碑，但票房只是取得1.73亿，同年净利润下滑45%。
虽然尔后《羞羞的铁拳》再次为其斩获22亿元票房，但《李茶的姑妈》这样票房口碑均失利的著作，也让高兴麻花的成绩起伏不定，未来是否可以坚持可继续的盈余模式，保持自己的中心竞争力，仍未可知。
此次方案赴美上市，高兴麻花现阶段还需要要点安稳成绩体现，稳固自己在话剧职业的中心竞争力，找回从前的高口碑，并进行继续的高品质原创内容输出，才能在冲刺美股之路上取得成功。
