编者按：本文来自微信大众号“燃财经”（ID:rancaijing），作者闫丽娇 苏琦，修改苏琦，36氪经授权发布。
北京时刻8月20日早上，百度发布了其2019年Q2财报。财报显现，依照美国通用管帐准则（GAAP）核算，百度Q2的总营收为263亿元（38.4亿美元），同比添加1%，高于分析师预期；归属于百度的净赢利为24亿元（3.51亿美元），同比下降62%。
由于百度Q2的成绩体现优于商场对其偏失望的预期，所以盘后股价上涨逾8%，到达113美元。按收盘时股价核算，百度的最新市值挨近365亿美元。财报发布后，百度CEO李彦宏宣告内部信称：这段时刻，面临严峻的应战以及疲软的微观环境，公司自上而下推动了一系列颠覆性革新……从今天的这份财报看，一些好的痕迹正在呈现，公司成绩企稳上升。
但不行疏忽的事实是，百度股价自2018年5月创下前史新高（284.22美元）后继续走低，市值从峰值990亿美元缩水至365亿美元，迈入2019年，百度股价现已累计跌去近40%，而腾讯累计跌去近4%，阿里巴巴累计涨幅27%。
据燃财经计算，百度的市值不只已被“老对手”阿里和腾讯遥遥领先，被美团和京东远远赶超，排在其上的，还有没上市的蚂蚁金服、字节跳动和滴滴的估值，其死后还有网易和拼多多凶相毕露。
到8月20日，互联网市值和估值Top10企业，制图 / 燃财经
本年以来，百度的内忧外患进一步晋级。先后阅历了安排架构调整、人员改变和事务盘整，内部新事务发展缓慢，外部字节跳动开端正面进攻百度的中心事务内地——查找。
为了完善查找事务，字节跳动将全资收买互动百科。而百度先后入股果壳网、知乎等一系列动作，则更多被看作是经过出资缓解内容焦虑、抵挡字节跳动进攻的被迫防护行动。
从从前的遥遥领先，到现在打响生计保卫战，现在排在我国互联网企业市值/估值榜第8名的百度，未来会跌出前10吗？
百度仍然不达观
尽管百度这一季财报要显着强于上一季度，但从详细各项数据上看，仍然算不上达观。
百度2019年Q2财报显现，总营收为263亿元，约合38.4亿美元，同比添加1%。
其间，长时刻担任百度收入引擎的网络营销营收为192.37亿元，约合28.02亿美元，同比下降了9%，占总营收比重为73%；其他营收为70.89亿元，约10.33亿美元，同比添加44%。别的，百度还发布了中心事务的营收，首要包含查找服务和买卖服务，这部分营收为195亿元，约28.5亿美元，同比下降了28%。
尽管李彦宏谈到百度的成绩正在企稳上升，但经过比照百度近6个季度财报能够发现，其各项营收的增速都在呈现不同程度的下滑。
百度网络营销收入近6季度改变，制图 / 燃财经
一向以来，广告都是百度的首要营收来历，但这一季度中心事务收入和网络营销收入都阅历了同比下降。百度在财报中解说，作为百度中心事务的营销服务在医疗保健、在线游戏、金融服务和轿车物流等职业阅历了疲软。一同，百度的广告收入首要来自于查找事务，但这一事务也正在面临来自头条的冲击。
百度这季财报好的一点在于其他事务收入为71亿元，同比添加了44%，百度说到，这部分营收首要得益于爱奇艺会员服务、云服务和其他事务稳健添加，其间绝大部分奉献都来自于爱奇艺的会员服务收入。
2018年3月，爱奇艺成功上市，百度为其榜首大股东。依据美国公认管帐准则，关于投票权50%以上的企业需兼并报表，因此爱艺奇的收入划入百度财务报表。百度在财报中说到，爱奇艺奉献的收入超越70亿元，但花在爱奇艺等渠道的内容本钱也高达58亿元。
营收添加不太达观，而本钱的投入却在不断升高。据百度Q2财报显现，本季度百度内容本钱为58亿元，约8.47亿美元，同比添加12%；流量获取本钱为34亿元，同比添加了27%；带宽本钱同比添加了32%；其他营收本钱同比添加了89%；出售、行政开销和研制费用也在必定程度的添加。
图 / 视觉我国
其间，内容本钱仍然是百度总投入的最大部分，首要用于对爱奇艺内容的出资。一同，这一季度，其他营收本钱的高添加，来历于智能家居设备的出售本钱，折旧费用较高。也便是说，小度音箱等智能硬件的出售一同也带来了必定的本钱压力。
百度2019年榜首季度呈现了亏本，这是其上市近14年来的榜首次季度亏本。依据百度2019年Q2财报，归属于百度的净赢利为24亿元，同比下降了62%。值得注意的是，百度每条广告的收益也正在阅历巨大动摇。
2018年Q2，百度每ADS的摊薄收益为2.74美元，到了2019年Q2每ADS的摊薄收益仅为0.96美元，而上一季度，这一数值为-0.15美元。这一数据的改变也从旁边面反映出，百度的各项事务奉献才能正在削弱。
三驾马车起跑困难
现在，百度查找尽管依旧是国内榜首，但在移动互联网年代，人们更依托推送而非查找。别的，搜狗、字节跳动等公司查找事务的竞赛，给了百度不小的压力。
查找增速降缓，百度想要经过All in AI重回舞台中心，构成了以百度大脑为中心，DuerOS、Apollo、智能云齐头并进的局势，但三架马车各有问题。
详细说来，依托DuerOS百度推出了小度音箱等多种智能硬件。在百度智能日子工作群组（SLG）总经理景鲲的想象里，小度便是未来的查找，现实情况是，小度的定位暂时仍是音箱，与智能查找的定位差得还远。
尽管李彦宏在内部信中称，小度智能音箱接连两个季度成为我国商场榜首名，并与亚马逊、谷歌一同位列全球商场前三名。但不行疏忽的是，为了争夺商场，百度在智能硬件上揉捏赢利，大打补助牌，定价从榜首款智能音箱“渡鸦”的1699元一向降到“小度”的89元。贱价扩张形式能否继续有用，还有待调查。
一同，百度企图以DuerOS为中心进行IoT布局，但优势并不显着，竞赛对手一方面有自建生态链的小米，另一方面有相同经过与传统家电企业协作来布局IoT的阿里，后者的电商优势显得更有吸引力，百度在IoT上可谓四面楚歌。
查找之外，百度重注无人驾驭。2017年4月，百度发布“Apollo方案”，宣告打造自动驾驭敞开渠道。百度挑选将硬件交由协作伙伴，自己主攻软件。但业内人士告知燃财经，无人驾驭技能需求软硬件一体，一旦合作欠好就会呈现别离，从而影响驾驭安全。
图 / 视觉我国
到本年7月，赶在百度“阿波龙”无人车宣告量产一周年之际，燃财经前往北京海淀公园试乘“阿波龙”，成果速度堪比慢跑，运转又显迟笨，体会欠安。
近来有媒体报道称，阿波龙项目“生变”，阿波龙小巴“卖一台亏一台”，百度主力研制人员现已撤出该项目。有音讯称，百度无人驾驭的分拆方案有或许将在下个月内正式发布。
智能云或许是百度新事务中，仅有能够带来规划化收入的部分。在2018年第四季度，仅有腾讯云和百度智能云完成了营收翻番。
但百度智能云进场较晚，晚于阿里云7年，腾讯云3年。Q2财报发布后，李彦宏称百度智能云在Canalys和Synergy Research发布的2019年榜首季度的我国公有云陈述中，跻身我国PAAS(渠道即服务)和IAAS(基础设施即服务)公有云服务供货商前四。
但是放眼全球，公有云商场现已被AWS、微软、谷歌、阿里云和IBM占去60%，仅有进入全球前五的国内服务商只要阿里云，百度云能否在存量商场扯开一道口儿尚有疑问。
而于百度而言，这家公司已为AI投入太多，但AI暂时还无法为百度带来相应的报答。
打响生计保卫战
现在百度的对手现已不止阿里和腾讯，与国内市值与估值排名前10的其他互联网公司比较，百度现在的问题在于旧事务添加乏力、新事务又无法在短时刻内见效。
与百度比较，其他巨子公司都在各自的范畴树立起了中心事务壁垒，一同环绕中心事务完善了相应的生态。
旧日与百度混为一谈的阿里和腾讯，一个称雄电商，离钱最近，另一个称雄交际，具有月活8.23亿的QQ和月活11.12亿的微信两款主力产品。一同，腾讯仍是我国最大的游戏公司之一，具有强壮的现金流。比照2019年第二季度营收，腾讯的总营收是百度的3.3倍，赢利是百度的9.8倍。
图 /视觉我国
后起之秀，比如TMD，也现已在各自的范畴里树立起护城河。字节跳动和滴滴各有杀手锏，美团早年以团购发家，现在现已环绕团购+外卖的形式领跑本地日子范畴。在外卖范畴，被阿里收买的饿了么是美团仅有的竞赛对手。易观世界发布的《2019上半年我国本地日子服务职业洞悉》显现，该职业本年上半年的买卖规划到达9159.8亿元，其间美团外卖商场份额为52%，饿了么商场份额为43.9%。
其他巨子在遇到竞赛时是怎么包围的？
尽管阿里也面临来自京东、拼多多等外部竞赛，但阿里在电商范畴仍有不行撼动的营收才能。阿里巴巴2019财年的GMV为5.73万亿元，而拼多多到2019年3月31日的12个月间，GMV为5574亿元，仅为阿里的十分之一。
此外，阿里还环绕电商树立起了完好的生态，依据阿里2020财年Q1的财报显现，当季阿里云收入为77.87亿元，同比添加66%。阿里旗下的蚂蚁金服，也已环绕付出构成生态。
网易除了游戏事务以外，旗下还有网易云音乐、网易有道等多个明星事务，5月，有媒体曝出，网易有道也将赴美IPO。
而主打智能硬件的小米，尽管手机事务受到了必定冲击，但对智能硬件生态的前瞻性布局，有望让小米在未来5G、物联网年代再次兴起。
跟着移动互联网盈余期见顶，各巨子都遭受添加难题，但他们在把握各自赛道肯定话语权的一同，环绕主营事务树立起了其他生态，添加新的盈余或许，有些生态里的事务现已逐步生长为新的营收引擎。
回望曩昔，百度也阅历过屡次测验。2015年6月，李彦宏在百度糯米生态O2O战略发布会上称，百度账上还有500亿元，要拿出200亿补助O2O。相关人士曾向燃财经泄漏，百度其时的确砸了200亿在O2O上，跟着后来的美团点评兼并，百度在O2O上的测验也根本宣告失利。
现在，新的事务还没来得及让百度再次兴起，百度赖以安居乐业的查找事务也迎来劲敌。字节跳动布局查找正在泄漏风险的信号，百度不得不在内容范畴加强防卫，出资知乎和果壳。这意味着关乎百度生死存亡的保卫战现已打响，假如这场战争输了，百度或将跌出我国互联网公司前10，乃至或许消失在互联网的中心版图上。
留给李彦宏的时刻不多了。
